市场脉搏
每日美股市场情绪监测，覆盖估值、波动率、情绪、广度、跨资产、主指数六大维度。美股收盘后自动刷新。
这些维度是什么？
- 市场稳不稳 波动率 — 市场价格波动大不大，越平稳分数越高。
- 在涨的股票多不多 广度 — 上涨是普涨还是靠少数大票撑着，越普涨分数越高。
- 借钱贵不贵 信用与利率 — 企业借钱的成本高不高，信用越宽松分数越高。
- 市场里钱多不多 流动性 — 金融体系里的闲钱充不充裕，越充裕分数越高。
- 大家怕不怕 情绪 — 投资者是恐慌还是贪婪，越不恐慌分数越高。
分数越高就一定越好吗？是的——这是公式刻意设计的：不健康的极端（极度贪婪、市场自满、广度过热）本身就按风险计分、会把分数拉低，所以泡沫顶点的市场拿不到高分。接近 100 分意味着所有指标都落在各自的健康区间，而不是市场最亢奋。一个细节：个别区间（广度深度超卖、Put/Call 极度恐惧）在指标卡上显示绿色，因为那是经典的逆向布局区——但在这个总分里它们仍按高压环境计分，因为总分回答的是环境友不友好，而不是抄底赔率高不高。分数描述的是当前环境，不预测未来涨跌。
由指标区间程序计算 · 公式 v2 · 权重：波动率 25% / 广度 20% / 跨资产 20% / 流动性 20% / 情绪 15%
AI 解读
解读基于 2026-08-14 数据 — 今日 AI 解读尚未生成
债市波动率骤升、长端利率创近期新高,但股市恐慌退潮、流动性缓冲已近枯竭
今日核心
今天是一个「股票表面平静、债市暗流涌动」的分裂日：VIX 退潮至 15.99 而 MOVE 却骤升 +7.69%，长端利率三连涨推 30Y 至 5.28%，流动性压力指数越过 60 警戒线，Put/Call 1.81 的极端读数揭示对冲需求仍在积累。
恶化
MOVE 单日跳升 +7.69% · 30Y TYX 涨至 5.28% · 10Y TNX 涨至 4.74% · TGA 骤升至 910.78B · 流动性压力指数越 60 · Put/Call 飙至 1.81 · RSP-SPY 价差转负 · 行业 200DMA 广度骤降 9.09pt
改善
VIX 跌至 15.99 · VXN 连跌两日至 26.0 · VIX 期限结构升至 3.03 · DXY 连跌四日至 99.8 · HY OAS 回落至 284 bps · 金铜比连跌两日至 629.83 · IWM-SPY 五日仍 +11.26% · CNN 恐惧指数小幅回升
收起 ▴
VIX — 标普 500 隐含波动率VIX
标普 500 隐含波动率——期权交易者愿意为未来 30 天对冲付出多少。低于 12 通常意味着市场过度乐观；30 以上是恐慌区，历史上往往出现在大底附近。
VXN — 纳斯达克 100 隐含波动率VXN
和 VIX 同样的逻辑，但跟踪纳斯达克 100。绝对水平通常比 VIX 高几个点，因为纳指更集中在高 beta 龙头股上。
MOVE — 美债隐含波动率MOVE
债券版的 VIX——美债隐含波动率。低于 70 平静，180 以上是冲击区。债市紧张往往先于股市紧张。
SKEW — 标普 500 尾部风险定价SKEW
标普 500 尾部风险定价——期权交易者为黑天鹅保护多付多少。持续在 140 以上意味着机构对左尾事件保持警觉。
VIX 期限结构（3M − 现货）VIX_TERM_STRUCTURE
CBOE 3 个月 VIX 减去 VIX 现货。3M VIX 是恒定到期日的合成指数——反映期权市场对未来 90 天波动率的定价，没有期货滚动噪音。正值（contango / 升水）是常态，意味着远期波动定价略高于近期；负值（backwardation / 倒挂）说明近期压力压过远期预期。判断「这是不是真的恐慌」最干净的指标之一。
200日均线之上行业比例SECTORS_ABOVE_200DMA
11 个 SPDR 行业 ETF 中有多少正在 200 日均线上方。低于 20% 是深度超卖区（逆向加仓机会）；高于 80% 是过热信号。中间区域是广度健康。
RSP − SPY 1年回报差 (等权 vs 加权)RSP_SPY_1Y
等权标普 (RSP) 1 年涨幅 减去 市值加权标普 (SPY) 1 年涨幅。负值意味着只有少数巨头扛着指数——集中度风险；正值意味着广度健康，是更扎实的牛市。
IWM − SPY 1年回报差 (小盘 vs 大盘)IWM_SPY_1Y
罗素 2000 小盘股 1 年涨幅 减去 标普 500 1 年涨幅。小盘领涨 = 风险偏好旺盛；小盘深度落后 = 防御性主导。
HY OAS — 高收益债信用利差 (基点)HY_OAS
高收益（垃圾级）公司债与美债的利差，单位是基点。300bp 以下信用市场轻松；800bp 以上意味着压力。极端走阔在周期晚期往往是逆向买入信号。
10年 − 2年美债利差 (基点)YIELD_SPREAD_2_10
10 年美债收益率减去 2 年期，单位基点。负值 = 收益率曲线倒挂，历史上是衰退的领先信号（提前 12-18 个月）。陡峭正值通常出现在衰退后的再通胀阶段。
DXY — 美元指数DXY
美元指数——美元相对一篮子主要货币的强弱。强势美元（108 以上）通常对新兴市场和美国跨国公司盈利不利。
金铜比GOLD_COPPER_RATIO
黄金价格（美元/盎司）除以铜价（美元/磅）。金是避险金属，铜是工业需求金属。比值上升意味着资金流向避险；下降意味着风险偏好和增长定价。
WTI 原油（前月期货）WTI
WTI 原油前月期货，美元/桶。可以读作宏观代理变量：油价低 = 全球需求疲软（通缩信号）；油价高 = 供给紧张或地缘政治压力（通胀信号）。
5 年期美债收益率FVX_5Y
中段美债收益率。和 10Y、30Y 一起勾勒收益率曲线形状。大致跟踪美联储中期路径预期。正常 contango 下低于 10Y；周期末期倒挂时反超。
10 年期美债收益率TNX_10Y
美国基准利率——驱动房贷、股票估值、美元强弱的关键变量。双尾结构：过低（<2%）意味着通缩 / 衰退风险，过高（>5.5%）意味着通胀或债务压力。历史正常区间 3-4.5%。
30 年期美债收益率TYX_30Y
长债收益率。反映长期增长 + 通胀预期 + 期限溢价。短端不动而 30Y 上行 = 陡峭化信号，市场要求更高的长期财政 / 通胀风险补偿。
Put/Call 比率 (CBOE 股票)PUT_CALL_RATIO
CBOE 股票期权 put 成交量除以 call 成交量。大于 1.0 意味着 put 更多，仓位防御。极端飙升是逆向信号——历史上往往出现在底部附近。
CNN 恐惧贪婪指数FEAR_GREED
CNN 综合 7 个情绪指标，归一到 0-100 区间。25 以下 = 极度恐惧（往往是买入机会）；75 以上 = 极度贪婪（警惕区）。
流动性压力指数 — 0-100 综合评分LIQUIDITY_PRESSURE_INDEX
综合 5 个美元流动性分项的 0-100 评分。≥60 提示主动降风险。≥75 + 确认信号（SOFR-IORB 转正、HY 利差走阔、关键趋势位破位）= 转入防御。
Fed 资产负债表 — 美联储总资产 ($T)FED_BALANCE_SHEET
美联储总资产规模。持续下降意味着 QT 在抽离基础流动性。关注趋势比绝对值更重要——节奏比规模更关键。
ON RRP — 隔夜逆回购余额 ($B)ON_RRP
美联储体系里最直观的流动性缓冲垫。QT 抽水或财政部发债吸钱时，压力先打在 RRP 上，市场感受不深。一旦 RRP 接近零，压力就开始往银行准备金传导。
银行准备金 — 体系核心流动性池 ($T)BANK_RESERVES
银行体系的核心流动性池。准备金充足 = 系统扛冲击能力强。准备金持续下降叠加 ON RRP 已经很低时，系统对任何冲击的敏感度都会快速上升。
SOFR — 担保隔夜融资利率 (%)SOFR
回购市场的真实隔夜融资成本。绝对值不重要，关键看相对 IORB 的位置。
IORB — 准备金利率 (%)IORB
美联储给银行准备金的政策利率——正常时是货币市场利率的上界。
SOFR − IORB 利差 — 融资压力指标 (基点)SOFR_IORB_SPREAD
SOFR 持续高于 IORB 表示交易商需要更高价格才能融到钱——货币市场压力在累积。
TGA — 财政部一般账户余额 ($B)TGA
财政部一般账户余额。高位且回补意味着财政部在叠加 QT 持续从银行体系抽水。
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